Hayat g�zel

Ger�ek Ki�i Bireysel Yat�r�mc�lar Taraf�ndan Beyan Edilmesi Gereken Menkul Sermaye Gelirleri

15/3/2008

Ger�ek Ki�i Bireysel Yat�r�mc�lar Taraf�ndan Beyan Edilmesi Gereken Menkul Sermaye Gelirleri

T�rkiye’de yerle�ik say�lan (tam m�kellef) ger�ek ki�ilerin 2007 y�l�nda elde ettikleri menkul sermaye gelirlerinin baz�lar� i�in 1-25 Mart 2008 tarihleri aras�nda beyanname vermeleri gerekmektedir. Beyannamede hesaplanan gelir vergisinin Mart ve Temmuz 2008 aylar�nda iki e�it taksitte �denmesi m�mk�nd�r.

Ger�ek ki�ilerin mevduat faizi, repo geliri, hisse senedi al�m-sat�m kazanc�, Devlet tahvili ve Hazine bonosu faizi ve al�m sat�m-kazanc� gibi menkul sermaye gelirlerinin hangi ko�ullarda beyanname ile bildirilmeleri gerekti�ine y�nelik �zet a��klamalar a�a��da yer almaktad�r.

1. Genel Bilgi

Bilindi�i gibi, menkul sermaye gelirlerinin beyan ve vergilendirme esaslar� 5281 ve 5227 say�l� Kanunlar ile 2006 y�l�ndan itibaren y�r�rl��e girmek �zere Gelir Vergisi Kanununa eklenen Ge�ici 67 nci Madde ile �nemli de�i�ikliklere u�rad�. Yeni vergileme rejimi 2006 y�l�ndan itibaren elde edilen gelirlere uygulanacak olmakla birlikte, 31/12/2005 tarihi itibariyle elde bulunan menkul k�ymetlerden 2006 ve sonras�nda elde edilen gelirler bak�m�ndan 2005 y�l�nda ge�erli olan h�k�mler uygulanacakt�r. Bu nedenle, 2007 y�l�nda ger�ek ki�i bireysel yat�r�mc�lar taraf�ndan elde edilen gelirler bir bak�ma iki ayr� vergileme rejimine g�re beyan ve vergilemeye tabi tutulacakt�r.

Menkul sermaye gelirleri menkul sermaye iratlar� ve de�er art�� kazan�lar� olmak �zere iki ayr� grup gelirden olu�ur. Menkul sermaye iratlar�na �rnek olarak bono ve tahvil gibi menkul k�ymetlere �denen faiz, mevduat faizi, repo geliri, hisse senedi ve i�tirak hisselerine da��t�lan temett� (k�r pay�) gibi gelirler verilebilir. De�er art�� kazan�lar�na �rnek olarak ise hisse senedi ve i�tirak hisselerinin al�m-sat�m kazan�lar�, her t�rl� bono, tahvil ve benzeri menkul k�ymetlerin al�m-sat�m kazan�lar� verilebilir. Bu iki grup gelirin beyan ve vergileme esaslar� farkl�l�k g�sterir.

Menkul sermaye iratlar�n�n bir k�sm� vergi kesintisine tabi tutulur. Hisse senedi ve i�tirak hisselerine da��t�lan k�r paylar� da da��tan kurum b�nyesinde gelir vergisi stopaj�na tabi tutulur.

2007 y�l�nda stopaja tabi tutulan menkul sermaye iratlar� ve gayrimenkul sermaye iratlar�ndan (�rn: i�yeri kira geliri) elde edilen br�t gelir toplam� 19.000 YTL’yi ge�medi�i s�rece bu gelirlerin beyanname ile beyan edilmesi gerekmez. 19.000 YTL’lik beyan s�n�r�n�n hesab�nda varsa istisna ve baz� menkul sermaye iratlar� i�in uygulanan enflasyon indiriminden (% 37,7) sonraki tutarlar dikkate al�n�r. Ayr�ca belirli ko�ullar�n ger�ekle�ti�i durumda, birden fazla i�verenden al�nan �cret gelirlerinin de beyan s�n�r�n�n hesab�nda dikkate al�nmas� gerekir.

Bununla birlikte, 1/1/2006 tarihinden itibaren ihra� edilen Devlet tahvili ve Hazine bonosu ile Borsada i�lem g�ren hisse senetlerinden banka ve arac� kurumlarca Gelir Vergisi Kanununun Ge�ici 67 nci Maddesi kapsam�nda vergi kesintisine tabi tutulan gelirler (gerek menkul sermaye iratlar� gerekse de�erart�� kazan�lar�) tutar� ne olursa olsun beyan edilmez. Yap�lan vergi kesintisi nihai vergi olarak kal�r.

De�er art�� kazanc� olarak nitelendirilen menkul sermaye gelirleri ise s�z konusu Ge�ici 67 nci Madde kapsam�ndakiler hari� vergi kesintisine tabi tutulmaz. 1/1/2006 tarihi �ncesinde iktisap edilmi� hisse senetleri ile bu tarih �ncesinde ihra� edilmi� her nevi tahvil ve Hazine bonosundan 2007 y�l�nda elde edilen al�m-sat�m kazanc�n�n toplam�n�n 15.000 YTL’si vergiden istisnad�r. Dolay�s�yla bu gelirlerin toplam� 15.000 YTL’yi ge�mezse beyanname verilmez, ge�ti�i durumda ise sadece 15.000 YTL’yi a�an k�s�m beyan edilir.

Di�er yandan, 26/7/2001 - 31/12/2005 tarihleri aras�nda ihra� edilen Hazine bonosu ve Devlet tahvillerinden 2007 y�l�nda elde edilen faiz gelirleri ile al�m-sat�m kazan�lar� toplam�n�n, YTL cinsinden faizlerde enflasyon indiriminden sonraki tutar�n�n 205.994,16 YTL’si beyan ve vergileme d��ndad�r.

2. Tutar� Ne Olursa Olsun Beyan Edilmeyecek Gelirler

Tam m�kellef ger�ek ki�ilerin 2007 y�l�nda T�rkiye’de elde ettikleri a�a��daki gelirler i�in tutar�na bak�lmaks�z�n beyanname verilmez.

Mevduat faizleri (d�viz tevdiat hesaplar�ndan ve Takasbank’ta de�erlendirilen paralardan elde edilenler dahil, yurtd��ndaki off-shore hesaplardan elde edilenler hari�)
Menkul k�ymetler yat�r�m fonu kat�lma belgeleri k�r pay� (yurt d�� fon kat�lma belgeleri hari�)
31/12/2005’de elde bulunan ve �� aydan daha fazla s�reyle elde tutulduktan sonra 2007’de elden ��kar�lan Borsada i�lem g�ren hisse senetlerinden elde edilen al�m-sat�m kazan�lar�
31/12/2005’de elde bulunan ve bir y�ldan daha fazla s�reyle elde tutulduktan sonra 2007’de elden ��kart�lan, tam m�kellef (kanuni veya i� merkezi T�rkiye’de bulunan) kurumlar�n hisse senetlerinden elde edilen al�m-sat�m kazan�lar�
�zel finans kurumlar�nda (kat�l�m bankalar�/faizsiz bankac�l�k) a��lan hesaplara �denen k�r paylar�
Repo geliri
�vazs�z (�rn. veraset veya ba�� yoluyla) iktisap edilen hisse senetlerinden elde edilen al�m-sat�m kazan�lar�
07.10.2001 tarihinden itibaren d�zenlenen �ah�s sigorta ve bireysel emeklilik poli�eleri dolay�s�yla elde edilen gelirler
1998 ve �nceki y�l k�rlar�n�n da��t�m�ndan elde edilen k�r paylar� (temett�)
K�r�n, yedeklerin ve �zsermaye enflasyon farklar�n�n sermayeye ilavesi nedeniyle elde edilen k�r paylar� (bedelsiz hisse senetleri)
Vadeli ��lem ve Opsiyon Borsalar�nda yap�lan i�lemlerden elde edilen kazan�lar
1/1/2006 tarihinden itibaren ihra� edilen Devlet tahvili ve Hazine bonosu ile Borsada i�lem g�ren hisse senetlerinden elde edilen ve banka ve arac� kurumlarca vergi kesintisine tabi tutulan gelirler
1/1/2006 tarihinden itibaren iktisap edilen Borsada i�lem g�rmeyen tam m�kellef kurum hisse senetlerinin 2 y�ldan sonra elden ��kart�lmas�ndan sa�lanan kazan�lar

3. Tutar� 900 YTL’yi Ge�ti�inde Beyan Edilecek Olanlar

A�a��daki gelirlerin tutarlar� toplam� 900 YTL’yi ge�ti�inde elde edilen gelirin tamam�n�n beyan edilmesi gerekir (900 YTL’lik beyan s�n�r� a�a��da say�lan gelirlerin tamam�n�n toplam�na uygulan�r).

Yurt d��nda elde edilen ve T�rkiye’de istisna ve tevkifata konu olmayan b�t�n menkul ve gayrimenkul sermaye iratlar� (faiz, repo, temett�, kira vb.)
Hisse senetleri ve tahvillerin vadesi gelmemi� kuponlar�n�n sat��ndan elde edilen bedeller
��tirak hisselerinin sahibi ad�na hen�z tahakkuk etmemi� k�r paylar�n�n devir ve temliki kar��l��nda al�nan para ve ay�nlar
Her �e�it senetlerin iskonto edilmesi kar��l��nda al�nan iskonto bedelleri
Her nevi alacak faizleri

4. Belirli Tutar� Ge�tiklerinde Beyan Edilecek Gelirler

Vergi mevzuat�m�zda yer alan beyan s�n�r�, istisna ve enflasyon indirimi nedeniyle baz� menkul sermaye gelirlerinin beyan edilme zorunlulu�u bunlar�n belirli bir tutar� ge�melerine ba�l�d�r. A�a��daki belirleme bu �er�evede yap�lm��t�r. Bununla birlikte a�a��da say�lan gelirlerin birden fazlas�n�n elde edildi�i durumda, belirtilen tutarlardan daha az gelir elde edildi�inde de beyanname vermek gerekebilece�i g�z �n�nde bulundurulmal�d�r.

Br�t toplam� 38.000 YTL’yi ge�en; menkul k�ymet yat�r�m ortakl�� d��ndaki di�er kurum k�r paylar� (temett�) ve i�tirak hisselerinden do�an kazan�lar (ltd. �irket ve i� ortakl�klar� ortaklar�n�n ve komanditerlerin k�r paylar�)
Toplam� 361.146,32 YTL’yi ge�en; 26/7/2001 – 31/12/2005 aras�nda ihra� edilmi� Devlet tahvili ve Hazine bonosunun faizi (YTL cinsinden)
Endeks veya kur fark� hari� toplam� 224.994,16 YTL’yi ge�en; 26/7/2001 – 31/12/2005 aras�nda yurt i�inde ihra� edilmi�, d�viz cinsinden veya herhangi bir de�ere endeksli HB ve DT ile Eurobond faizi
26/7/2001 – 31/12/2005 aras�nda yurt i�inde ihra� edilmi�, d�viz cinsinden veya herhangi bir de�ere endeksli HB ve DT ile Eurobond al�m-sat�m kazanc�n�n endeks veya kur fark� hari� toplam� 205.994,16 YTL’yi ge�en k�sm�
31/12/2005 �ncesinde ihra� edilmi� ve toplam� 30.497,59 YTL’yi ge�en; �zel sekt�rce ve Toplu Konut �daresi, Kamu Ortakl�� ile �zelle�tirme �darelerince ��kar�lan menkul k�ymetlerin YTL cinsinden faizleri
31/12/2005 �ncesinde ihra� edilmi� ve endeks veya kur fark� hari� toplam� 19.000 YTL’yi ge�en; �zel sekt�rce ve Toplu Konut �daresi, Kamu Ortakl�� ile �zelle�tirme �darelerince ��kar�lan menkul k�ymetlerin d�viz veya endeks cinsinden faizleri
31/12/2005 �ncesinde ihra� edilmi� ve endeks veya kur fark� hari� toplam� 15.000 YTL’yi ge�en; �zel sekt�rce ve Toplu Konut �daresi, Kamu Ortakl�� ile �zelle�tirme �darelerince ��kar�lan menkul k�ymetlerin d�viz veya endeks cinsinden al�m-sat�m kazan�lar�

5. Kurumlardan Elde Edilen K�r Paylar�n�n Beyan�

4842 say�l� Kanun ile Gelir Vergisi Kanununda yap�lan de�i�iklikler sonras�nda temett�lerin beyan ve vergileme esaslar� �ok farkl� bir �er�eveye oturtulmu�tur. Bu de�i�iklikler �er�evesinde, kurumlarca da��t�lan k�r pay�n�n yar�s� gelir vergisinden istisna edilmi�tir. Dolay�s�yla beyan s�n�r�n�n a��l�p a��lmad�� hesaplan�rken, elde edilen br�t temett�n�n yar�s� dikkate al�n�r. Bununla birlikte, kurumlar k�r pay� da��t�rken, gelir vergisinden istisna edilen k�s�m da dahil olmak �zere da��t�lan k�r pay�n�n tamam� �zerinden gelir vergisi kesintisi yaparlar. K�r pay� i�in beyanname verecek ger�ek ki�i hissedar, kendisine �denen br�t (stopaj �ncesi tutar) temett� �zerinden yap�lan vergi kesintisinin tamam�n� gelir vergisi beyannamesinde hesaplad�� gelir vergisinden mahsup eder.

Bununla birlikte, 2007 y�l�nda da��t�lan 2003 �ncesi k�r paylar� bak�m�ndan baz� �zellikler vard�r.

Buna g�re;

Kurumlar�n 31/12/1998 ve daha �nceki tarihlerde sona eren hesap d�nemlerinde elde ettikleri kazan�lar�ndan da��t�lan k�r paylar� �zerinden temett� stopaj� yap�lmayacak ve bu kar paylar� i�in tutarlar� ne olursa olsun beyanname verilmeyecektir.
Kurumlar�n 1/1/1999 – 31/12/2002 aras�nda sona eren hesap d�nemlerinde elde ettikleri kurumlar vergisinden istisna kazan�lar�ndan da��t�lan kar paylar� �zerinden temett� stopaj� yap�lmayacak ve bu nitelikteki kar paylar�n�n 1/9 fazlas�n�n yar�s�, 19.000 YTL’ lik beyan e�i�inin hesab�nda vergiye tabi gelir olarak dikkate al�nacakt�r. Di�er yandan, beyan edilen kar pay�n�n 1/5’i beyannamede hesaplanan gelir vergisinden mahsup edilecektir.
Yukar�da (b) paragraf�nda yer verilen esaslar, kurumlar�n 2003 ve sonraki y�l kazan�lar�ndan Gelir Vergisi Kanununun Ge�ici 61 inci maddesine g�re indirim konusu yapt�klar�, 24/4/2003 tarihinden �nceki te�vik belgeleri kapsam�ndaki yat�r�m indirimi istisnas�ndan yararlanan kazan�lar�n da��t�m� halinde de ge�erlidir.

Di�er yandan herhangi bir kurum i�tirak etti�i ba�ka bir kurumdan yukar�da (a), (b) ve (c) paragraflar�nda yer verilen nitelikteki kazan�lar�n da��t�m�na ba�l� kar pay� elde eder ve bunu ger�ek ki�i hissedarlar�na kar pay� olarak da��t�rsa, ger�ek ki�i hissedarlar�n elde ettikleri bu kar paylar�n�n beyan�yla ilgili olarak yine (a), (b) ve (c)’de yer verilen esaslara g�re hareket edilir.

6. Hazine Bonosu ve Devlet Tahvili Faizlerinde �stisna

26/7/2001-31/12/2005 tarihleri aras�nda ihra� edilen Hazine bonosu (HB) ve Devlet tahvillerinden (DT) 2007 y�l�nda elde edilen faiz ve al�m-sat�m kazanc� toplam�n�n 205.994,16 YTL’si vergiden m�stesnad�r. �stisna, YTL cinsinden elde edilen faiz gelirleri a��s�ndan indirim oran�, elden ��karma dolay�s�yla elde edilen di�er kazan�lar bak�m�ndan ise iktisap bedelinin, HB ve DT’nin al�m-sat�m� aras�nda ge�en s�re (elden ��kart�lan ay hari�) i�in �retici Fiyat Endeksindeki (�FE) ayl�k art�� oran�nda art�r�lmas� suretiyle bulunan kazanca uygulan�r.

205.994,16 YTL’lik istisna, s�z konusu tarihler aras�nda Hazine M�ste�arl��nca gerek yurt i�inde gerekse yurt d��nda ihra� edilen Hazine bonosu ve Devlet tahvili faizleri ile al�m-sat�m kazan�lar�na uygulan�r. Ancak bu tarihler aras�nda d�viz cinsinden ve d�vize veya ba�ka herhangi bir de�ere endeksli olarak ihra� edilen HB ve DT’nden elde edilen faiz geliri bu istisnadan yararlanacak olmakla birlikte indirim oran�ndan yararlanamaz.

7. Ticari ve Mesleki Kazan� Sahiplerinin Menkul Sermaye Gelirlerinin Durumu

Ticari faaliyeti bulunan bir ki�inin, bu faaliyetiyle ba�lant�l� olarak elde etti�i menkul sermaye gelirlerinin beyan ve vergilendirilme esaslar� farkl�d�r. Bu �ekilde elde edilen gelirler ticari kazanc�n bir unsuru say�l�r ve ticari kazanc�n tespiti ve beyan� ile ilgili esaslara tabi olur. �rne�in, ticari faaliyet �er�evesinde sa�lanan has�lat�n bankada mevduat olarak de�erlendirilmesinden elde edilen faiz art�k menkul sermaye irad� de�il ticari kazan�t�r.

Bununla birlikte, ticari i�letme b�nyesinde olu�an k�r�n (vergisel y�k�ml�l�kleri yerine getirildikten sonra) i�letme sahibince kendi ki�isel varl��na mal edildikten sonra de�erlendirilmesinden elde edilen faiz, k�r pay�, repo ve benzeri gelirler menkul sermaye gelirlerinin beyan� ve vergilendirilmesiyle ilgili esaslara tabidir.

Doktor, avukat gibi serbest meslek kazanc� elde edenlerin durumu ticari kazan� sahiplerine g�re farkl�l�k g�sterir. Serbest meslek faaliyeti kar��l��nda al�nan para tahsil edildi�i anda �ahsile�ir. Bu nedenle, serbest meslek kazanc�n�n de�erlendirilmesinden kaynaklanan s�z konusu gelirler serbest meslek kazanc�n�n de�il menkul sermaye gelirlerinin beyan� ve vergilendirilmesiyle ilgili esaslara tabidir. Benzer �ekilde, ticari ve mesleki kazan� sahiplerinin, ki�isel malvarl�klar�ndan elde ettikleri menkul sermaye gelirlerinin beyan� ve vergilendirilmesi de bu Sirk�lerde yer verilen esaslara tabidir.

8. Birden Fazla ��verenden �cret Geliri Elde Edildi�i Durumda Beyan Edilecek Gelirin Hesab�

2007 y�l�nda tek i�verenden tevkifata tabi tutulmu� �cret geliri elde edenlerin bu �cretlerinin tutar� ne olursa olsun beyanname vermelerine gerek yoktur. Di�er gelirler nedeniyle beyanname verildi�i durumda da tek i�verenden elde edilen stopaja tabi tutulmu� �cretlerin beyannameye dahil edilmesi gerekmemektedir.

Birden fazla i�verenden �cret geliri elde edenlerin birden sonraki i�verenden elde ettikleri �cretin stopaj matrah� 19.000 YTL’yi a�mad�� takdirde, ilk i�verenden elde edilen �cretin tutar� ne olursa olsun bunlar i�in de beyanname verilmesine gerek bulunmamaktad�r. Bu durumda stopaj yoluyla �denen vergiler �cretin nihai vergisi olmakta ve ek bir gelir vergisi �denmemektedir.

Bununla birlikte, birden sonraki i�verenden elde edilen �cretin stopaj matrah�n�n 19.000 YTL’yi ge�ti�i durumda b�t�n i�verenlerden elde edilen �cretlerin toplam�n�n beyanname ile beyan edilerek, artan oranl� gelir vergisi tarifesine g�re vergisinin hesaplanmas� gerekmektedir. Bu durumda, �cret gelirinin yan�s�ra T�rkiye’de tevkifata tabi olan di�er b�t�n menkul ve gayrimenkul sermaye iratlar�n�n varsa istisna ve enflasyon indirimi sonras� tutarlar�n�n beyan edilmesi gerekecektir.

9. Ayn� Beyannamede Toplanarak Beyan Edilmesi Gereken Gelirler (Gelirin Toplanmas�)

Ticari, z�rai ve mesleki kazan�lar i�in tutarlar�na veya k�r elde edilip edilmedi�ine bak�lmaks�z�n y�ll�k gelir vergisi beyannamesi verilmesi gerekmektedir.

T�rkiye’de vergi tevkifat�na tabi tutulmu� bulunan; birden fazla i�verenden elde edilen �cretler, menkul sermaye iratlar� ve gayrimenkul sermaye iratlar�n�n vergiye tabi gelir toplam�n�n 19.000 YTL’yi (2007 y�l� gelir vergisi tarifesinin ikinci gelir dilimi) a�t�� durumda bu gelirlerin tamam�n�n y�ll�k beyanname ile beyan edilmesi gerekmektedir. Birden fazla i�verenden elde edilen stopaja tabi tutulmu� �cretlerin bu beyan s�n�r�n�n hesab�nda dikkate al�nmas� i�in, birden sonraki i�verenden/i�verenlerden elde edilen �cretin tutar�n�n 19.000 YTL’yi a�mas� gerekir.

Di�er yandan, T�rkiye’de tevkifata ve istisna uygulamas�na konu olmayan menkul ve gayrimenkul sermaye iratlar�n�n 2007 y�l�ndaki toplam�n�n 900 YTL’yi ge�ti�i durumda bunlar i�inde beyanname verilmesi, ba�ka gelirler nedeniyle beyanname verildi�inde bunlar�n beyannameye dahil edilmesi gerekmektedir.

Kategori: Ekonomi Borsa | Yorum (0) Yorum yaz! Kal�c� Ba�lant�

5746 Say�l� “Ara�t�rma ve Geli�tirme Faaliyetlerinin Desteklenmesi Hakk�nda Kanun” 28.2.2008 Tarihi �tibariyle TBMM Genel Kurulunda Kabul Edildi.

5/3/2008

5746 say�l� “Ara�t�rma ve Geli�tirme Faaliyetlerinin Desteklenmesi Hakk�nda Kanun” 28.2.2008 tarihinde T�rkiye B�y�k Millet MeclisiGenel Kurulunda kabul edilmi�tir. �n�m�zdeki g�nlerde Resmi Gazete’de yay�nlanarak y�r�rl��e girecektir.

Arge faaliyetlerinin desteklenmesi yoluyla �lke ekonomisinin uluslararas� d�zeyde rekabet g�c�n�n artt�r�lmas�, yabanc� yat�r�mlar�n �lkemize giri�inin h�zland�r�lmas�, nitelikli i� g�c� istihdam�n�n artt�r�lmas� suretiyle teknolojik bilgi �retilmesi, �r�nde ve �retim d�zeyinde yenilik yap�lmas� ama�lanmaktad�r.

Kanununda bu amaca y�nelik destek, istisna, indirim ve te�vik unsurlar� yer almaktad�r.

a. Destek ve Te�viklerden Kimler Yararlan�r

- KOSGEB taraf�ndan 3624 say�l� Kanuna g�re olu�turulan teknoloji merkezi i�letmeleri,

- M�nhas�ran yurt i�inde ara�t�rma ve geli�tirme faaliyetlerinde bulunan ve en az elli tam zaman e�de�er Ar-Ge personeli istihdam eden Ar-Ge merkezleri,

- Kamu kurum ve kurulu�lar� ile kanunla kurulan vak�flar taraf�ndan veya uluslararas� fonlarca desteklenen Ar-Ge ve yenilik projeleri,

- �rg�n ��renim veren �niversitelerin herhangi bir lisans program�ndan bir y�l i�inde mezun olabilecek durumundaki ��renci, y�ksek lisans veya doktora ��rencisi ya da lisans, y�ksek lisans veya doktora derecelerinden birini �n ba�vuru tarihinden en �ok be� y�l �nce alm�� ki�iler,

yararlanabilecekelerdir.

b. Destek ve Te�vikler Nelerdir

�n�m�zdeki g�nlerde y�r�rl��e girmesi beklenen kanun ile yukar�da say�lan kurum ve ki�ilere 2023 y�l� sonuna kadar a�a��daki destekler sa�lanacakt�r.

- Arge �ndirimi

- Gelir Vergisi Stopaj Te�viki

- Sigorta Primi Deste�i

- Damga Vergisi �stisnas�

- Tekno Giri�im Sermayesi Deste�i

c. Gelir Ve Kurumlar Vergisi Kanununda Yap�lan De�i�iklik

5746 say�l� Kanun ile yap�lan di�er bir d�zenlemede; Gelir Vergisi Kanununun 89 ncu maddesinin (9) numaral� bendi ile Kurumlar Vergisi Kanununun 10 ncu maddesinin birinci f�kras�n�n (a) bendinde indirim konusu yap�labilecek ara�t�rma geli�tirme harcamalar�n�n indirim konusu yap�labilecek tutar� % 40’dan % 100’e ��kar�larak de�i�tirilmi�tir.

Destek unsurlar�n�n tablo halindeki d�k�m� a�a��daki gibidir.

AR-GE �ND�R�M �ST�SNA DESTEK VE TE�V�K UNSURLARI

Te�vik Unsuru	Kimlere Hangi Kurumlara	Yaralan�lacak Tutar, Istisna, Te�vik
1- Ar-Ge �ndirimi	- Teknoloji merkezi i�letmeleri - Ar-Ge merkezleri - Kamu kurum ve kurulu�lar� ile kanunla kurulan vak�flar taraf�ndan veya uluslararas� fonlarca desteklenen Ar-Ge ve yenilik projeleri - Teknogiri�im sermaye desteklerinden yararlananlar	� Ar-Ge ve yenilik harcamalar�n�n tamam� � Ayr�ca 500 ve �zerinde tam zaman e� de�er Ar-Ge personeli istihdam eden arge merkezlerinde o y�l yap�lan yenilik harcamas�n�n bir �nceki y�la g�re art��n�n yar�s� indirim konusu yap�l�r. � �ndirilemeyen tutar sonraki hesap d�nemlerine devir eder � Devreden tutar yeniden de�erleme oran�nda artt�r�larak dikkate al�n�r. � Ayr�ca harcamalar V.U.K h�k�mlerine g�re aktifle�tirilerek amortisman yolu ile itfa edilir. � �ktisadi bir de�er yoksa do�rudan gider yaz�l�r.
2- Gelir Vergisi Stopaj� Te�viki	- Kamu Personeli Haricinde - Teknoloji Merkezi ��letmelerinde - Arge Merkezlerinde - Kamu kurum ve kurulu�lar� ile kanunla kurulan vak�flar ve uluslararas� fonlarca desteklenen ya da T�B�TAK taraf�ndan y�r�t�len Ar-Ge Yenilik Projelerinde - Teknogiri�im sermaye desteklerinden yararlananlar - Rekabet �ncesi i�birli�i projelerinde �al��an Ar-Ge destek personelinin �cretleri (Destek personelinin tam zaman e� de�eri say�s�, toplam tam zamanl� Arge personeli say�s�n�n %10’unu ge�memek �art� ile)	�cretin; � Doktoral� Olanlar i�in %90’� � Di�erleri i�in %80’’i Gelir Vergisinden istisnad�r.
3- Sigorta Primi Deste�i	Yukar�da say�lanlara ilaveten 4691 say�l� Teknoloji Geli�tirme B�lgeleri Kanununun Ge�ici 2 nci maddesi uyar�nca �cretleri Gelir Vergisinden istisna edilen personelin �cretleri (Destek personelinin tam zaman e� de�eri say�s�, toplam tam zamanl� Arge personeli say�s�n�n %10’unu ge�memek �art� ile)	�cretler �zerinden hesaplanan sigorta primi i�veren hissesinin yar�s� (her bir �al��an i�in 5 y�l s�re ile) Maliye Bakanl��nca kar��lan�r.
4- Damga Vergisi �stisnas�	Kanun kapsam�nda her t�rl� Ar-Ge yenilik faaliyetleri ile ilgili olarak d�zenlenen ka��tlar	Damga Vergisinden �stisna
5- Tekno Giri�im Sermayesi Deste�i	�rg�n ��retim veren �niversitelerin herhangi bir lisans program�ndan bir y�l i�inde mezun olabilecek durumdaki - ��renci - Y�ksek Lisans veya Doktora ��rencisi - Lisans, Y�ksek Lisans veya Doktora derecelerinden birini �n ba�vuru tarihinden en �ok 5 y�l �nce alm�� ki�ilere Bir defaya mahsus olmak �zere teminat al�nmaks�z�n Teknogiri�im sermayesi deste�i hibe edilecektir.	100.000.- YTL hibe (Her y�l yeniden de�erleme oran�nda artt�r�l�r) (Toplam� 10.000.000.- YTL .sini ge�emez)

Ayr�ca, Ar-Ge ve yenilik faaliyetlerinde bulunanlar�n, kamu kurum ve kuru�lar�, kanunla kurulan vak�flar ile uluslararas� fonlardan ald�klar� destekler �zel bir fon hesab�nda tutulur. Bu fon Gelir Vergisi ve Kurumlar Vergisi Kanununa g�re vergiye tabi kazanc�n ve ilgili y�lda yap�lan Ar-Ge harcamas� tutar�n�n tespitinde dikkate al�nmaz. Bu fonun elde edildi�i hesap d�nemini izleyen be� y�l i�inde sermayeye ilave d��nda herhangi bir �ekilde ba�ka bir hesaba nakledilmesi veya i�letmeden �ekilmesi halinde, zaman�nda tahakkuk ettirilmeyen vergiler ziyaa u�rat�lm�� say�l�r.

Kanununda �ng�r�len �artlar�n ihlali veya te�vik ve destek unsurlar�n�n ama� d��nda kullan�lmas� halinde, zaman�nda tahakkuk ettirilmeyen vergiler y�n�nden vergi ziya� do�mu� say�lacakt�r. Sa�lanan vergi d�� destekler ise Amme Alacaklar�n�n Tahsil Usul� Hakk�nda Kanun h�k�mlerine g�re gecikme zamm� uygulanmak suretiyle tahsil edilecektir.

Kanunun tam metnine ula�mak i�in t�klay�n�z.

Kategori: Ekonomi Borsa | Yorum (0) Yorum yaz! Kal�c� Ba�lant�

Regulator (yani D�zenleme ve Denetleme Kurumu - T�rkiye i�in BDDK) ve Basel 2 ili�kisi

26/2/2008

Herkesin D�nya �zerinde son zamanlarda �ekillenen yeni bir ekonomik kriz konusunda bir miktar bilgisi var.

Bu kriz ile Basel 2 ve regulatorlerin krize olan etkilerini ayr�ca ele almakta yarar var..

�nceki yaz�lar�mda da ifade etti�im �zere, bir bankan�n en �nemli sa�laml�k g�stergesi Sermaye yeterlilik rasyosu. Bunun da form�l� �zkaynak / Risk...

Kriz �ncesi b�t�n b�y�k ve uluslararas� bankalar i�in % 8-10 d�zeyinde bir orandan bahseliyordu. Oysa bug�n kriz olu�mas�na sebep olan geli�meler sonras�nda �zkaynaklar neredeyse negatif konuma do�ru geriledi. Yan�s�ra riskin boyutu da y�kselmeye ba�lad�.

Mesela kriz �ncesi Societe Generale in �zkaynaklar� 25 milyar EUR, riskleri ise 215 milyar EUR iken, bug�n �zkaynaklar� 10 milyar EUR riskleri ise (artan volatilitenin etkisi ile) 300 milyar EUR seviyesine ��kt�. Yani % 11.86 dan % 3.33 'e geriledi.

(2004 SYR rasyosu i�in http://www.socgen.com/sg/file/fichierig/documentIG_5160/ra-groupe-sg-2004.pdf den yararlanabilirsiniz.)

Bugun SocGen'in % 8 lik seviyeye ��kmas� i�in ihtiya� duyaca�� sermaye ilavesi 300*%8-10=14 milyar EUR dur. Sizce bu bankan�n bu kadar seviyede bir sermaye takviyesi elde edebilmesi mumkun mudur? Yani bir anlamda eski ortaklar�n %100 civar�nda bir bedelli sermaye ilavesi yapmas� gerekmekte ancak g�r�n��e g�re pek m�mk�n g�z�kmemektedir.

peki ne yapacak Socgen ya da benzer durumdaki di�er bankalar?

Avrupa Merkez Bankas�n�n (ECB) yapmay� d��nd��, volatiliteyi d��rmek ve likidite riskini ortadan kald�rmak. Yani h�zl� �ekilde batmalar�n� engellemek. Yoksa gidip de bu bankalara sermaye ilavesi yapmas� m�mk�n de�il. ECB en fazla payda da yer alan de�erin k��lmesine (bunu volatiliteyi d��rerek yapabilir) ve likidite sebebi ile h�zl� yok olmas�n� sa�layabilir. Bir anlamda 2000-2001 T�rkiye krizinin bir benzeri asl�nda.

Yabanc� dedi�imiz yani bu bankalara sermaye koyacak kurumlar ya da para sahipleri kimler? Tabi ki dolar milyarderi Arap Ulkeleri ve Rusya. Bir de �in'in birikmi� sermayesi. Peki onlar bu sisteme nas�l dahil olabilirler? Diyelim ki hisse devri yapt�lar, o zaman sermayeleri artar m�? Tabi ki hay�r. Bunun i�in �nce hisse devri yap�lacak. Mesela (Socgen i�in) %30 hisse sat�lacak. [�irket de�eri - borsada kriz �ncesi 100 milyar EUR iken (�zkaynak * hisse fiyat� = 25 milyar * 4 EUR hisse de�eri), bug�n 20 milyar EUR d�zeyinde (�zkaynak * 2 EUR hisse de�eri)]. Bunun de�eri 6 milyar EUR. Sat�lan hisse sonucu elde edilen para ile tabi ki BEDELL� sermaye art�� s�zkonusu olacak. 6 Milyar EUR veren ayr�ca sermaye art�� i�in 6 * % 30 / %70 = 2.5 milyar EUR daha koyacak. Bu �ekilde �zkaynak 10 milyar EUR + 6 + 2.5 = 18.5 milyar EUR d�zeyine ��kacak. Bu bir miktar piyasalar�n sakinle�mesini sa�larsa hisse de�eri artarak tekrar 25 milyar EUR d�zeyine ��kacak. Bu durumda sermaye yeterlilik rasyosu 25/300 = %8 lik seviyeye ��kacak.

Olduk�a karma��k gibi g�z�ken bu hesaplaman�n verdi�i mesaj �u... Ne olursa olsun bu bankalar ilave risklere girmeyecek. Do�al olarak T�rkiye gibi yabanc� kayna�a muhta� �lkeler i�in uluslararas� platformdan yeni kaynaklar bulmak bir yana mevcut kaynaklar�n da vadesi geldi�inde yenilenmesi g��le�ecek gibi g�z�k�yor. ��nk� bu bankalar�n SYR sini tutturana kadar reg�lat�rler taraf�ndan ilave risklere girmesi kesinlikle m�saade edilmeyecek.

Kategori: Ekonomi Borsa | Yorum (0) Yorum yaz! Kal�c� Ba�lant�

10 soruda Mortgage krizi

10/8/2007

1- Nedir bu ABD'deki mortgage krizi?

- Bizim hayat�m�za yeni yeni girmeye ba�layan mortgage ABD'de �ok uzun y�llard�r kullan�lan ev kredisi sistemi. ABD'de �u anda mortgage kredilerinin toplam� 10 trilyon dolar. (400 milyar dolarl�k T�rkiye GSMH'sinin 25 kat�) 10 trilyon dolarl�k kredinin yakla��k 3.5 trilyon dolar� de�i�ken faizli krediler. Yani �lkede genel faiz oranlar� artt��nda, kredi borcu olan ki�inin de faizi, dolay�s�yla her ay �dedi�i taksitler art�yor. Bu de�i�ken faizli mortgage'lerin bir b�l�m�, ABD'de faizlerin �ok d��k (y�ll�k y�zde 1.5-2), ev fiyatlar�n�n da h�zla artt�� 2000'l� y�llar�n ba�lar�nda verildi. Kredilerin �nemli b�l�m�n�n de �deme g�c� nispeten daha d��k olan ki�ilere verildi�i biliniyor.

2- �yi de bu sadece o bankalar�n sorunu de�il mi? Neden b�t�n piyasalar� etkiliyor?

- Etkiliyor, ��nk� bor�-alacak ili�kisi sadece banka ile kredi kullan�c�s� aras�nda kalm�yor. Bankalar, kulland�rd�klar� kredilerden do�an alacaklar�n� menkul k�ymetle�tirip (securitization) piyasada sat�yorlar. Bizde de Varl��a Dayal� Menkul K�ymet (VDMK) diye bir uygulamas� var bu i�lemin. Yap�lan �u: Banka alaca��n� teminat g�stererek tahvil ��kart�p belli bir iskonto oran�yla piyasada sat�yor. Riskli m��teri grubunun kredilerine dayal� olan bu tahvillerin faizi piyasadaki benzeri enstr�manlardan daha fazla oluyor. Yani riski de getirisi de y�ksek ka��tlar bunlar. ��te bu ka��tlar� elinde tutan yat�r�m fonlar�, a��rl�kl� olarak hedge fon'lar bu i�ten b�y�k zararlara u�ruyor.

3- Hedge fon nedir?

Hedge fonlar genellikle vadeli piyasalarda i�lem yapan, nispeten daha y�ksek riskli yat�r�mlara giri�erek, y�ksek karlar elde etmeyi ama�layan fonlar. Bu fonlar vadeli piyasalarda kabaca 1 liral�k yat�r�mla 10 liral�k pozisyon alan �ok h�zl� hareket eden fonlar. D�nyada hedge fonlar�n y�netiminde yakla��k 1.5 trilyon dolar var. Ama fonlar�n tuttu�u pozisyonlar�n toplam de�eri ise 13 trilyon dolar. Bu fonlar�n amac� ��yle: 10 dolar �deyip 100 dolarl�k alt�n kontrat� sat�n al�yorlar. Alt�n y�zde 10 de�er kazan�rsa, yani 100 dolarl�k yat�r�mlar� 110 dolara ��karsa y�zde 100 getiri elde etmi� oluyorlar. Alt�n y�zde 10 de�er kaybederse yat�rd�klar� 10 dolar gidiyor. Yani piyasa beklentilerini do�rultusunda hareket ederse b�y�k para kazan�yorlar, aksi halde zararlar� b�y�k oluyor. �rne�in SoWood Capital adl� bir hedge fon, ge�en haftalardaki harekette 3 milyar dolarl�k portf�y�n�n yar�s�n� kaybedip, fonu kapatt�.

4- Mortgage krizi hedge fonlar� da etkiliyor bu durumda...

Etkiliyor tabii. SoWood Capital de, portf�y�ndeki mortgage tahvili pozisyonlar�ndan batt�. Bu, zincirleme etkinin sadece bir halkas�. Bir ka� �rnek daha verelim: Mortgage'lerde �deme s�k�nt�lar� ��k�nca, bankalar her �n�ne gelene kredi vermeyi kesiyor. Kredi daral�nca ev sat��lar� d��yor. Evlere talep azal�nca ev fiyatlar� d��yor. Bu kez pani�e kap�lan, mortgage bor�lular� pani�e kap�l�p evlerini satmaya kalk�nca fiyatlar iyice bask� alt�na giriyor. Ev fiyatlar� d��nce, piyasaya tahvil olarak sat�lan ka��tlar�n teminat� olan evler, ka��tlar�n parasal de�erini kar��layamayacak duruma geliyor. Rating kurulu�lar� bu ka��tlar�n ratingini d��r�nce ka��tlar�n fiyatlar� daha da d��yor... Riski hedge fonlara para yat�ranlar, paralar�n� �ekmek isteyince hedge fonlar yat�r�m yapt�klar� varl�klar� paraya �evirmek i�in sat��a ge�iyor. Bu durumda t�m piyasalarda sat�� bask�s� art�yor. Dikkat edin hisse senetleri d��nce alt�n da d��yor. Riskten ka�an para, daha sa�lam varl�klara gidiyor. Burada da tek adres ABD Hazine'sinin ��kard�� tahviller. 10 y�ll�k ABD tahvillerinin faizi bu kriz s�ras�nda y�zde 5.3'lerde y�zde 4.74'e kadar d��t�.

5- Bir de carry trade riski var deniyor...

Do�ru, bu da �nemli bir risk. Carry trade faizi d��k �lkelerin para birimleri cinsinden bor�lan�p, faizi y�ksek para birimleri cinsinden yat�r�m yapmak. Bunun en iyi �rne�in Japon yeni bor�lan�p, �rne�in T�rkiye Hazine bonolar�na yat�r�m yapmak. Japonya'da faiz y�zde 1'in alt�nda. T�rkiye'de ise y�zde 19-20. Yat�r�mc�, TL'nin Japon Yeni'ne kar�� de�er kaybetmeyece�ini veya y�zde 5'ler civar�nda de�er kaybedece�ini �ng�r�yorsa bu pozisyona giriyor. Y�zde 0.5 gibi faizle Japon yeni bor� al�p, bunu YTL'ye �eviriyor, y�zde 19 getiren T�rk tahviline yat�r�m yap�yor. YTL Japon yenine kar�� de�er kaybetmezse yat�r�mc�n�n y�ll�k kar� y�zde 18 oluyor. Bu da ABD tahvilinden 1 y�lda kazanaca�� paran�n neredeyse 4 kat�. Carry trade'i genellikle hedge fonlar kullan�yor. Hedge fonlardan ��k�� olduk�a, fon �rne�in T�rkiye'deki tahvilini sat�p, Japon yenine �evirip borcunu kapat�yor. Zaten piyasada �u anda en �ok bak�lan parite dolar/Japon yeni. Yen y�kseldik�e piyasada stres art�yor.

6- Bizim piyasalar� da carry trade'den ��kan fonlar m� etkiliyor?

Sadece fonlar de�il. Genelde riskli �lkelerden ��k�p, g�venli limanlara demirleme e�ilimi var. Buna "flight to quality" deniyor. Hedge fonlarla birlikte, yat�r�m fonlar� ve bankalarda da bizim gibi �lkelerdeki pozisyonlar�n� azaltma e�ilimi g�zleniyor.

7- T�rkiye riskli �lke mi say�l�yor?

Varl�k fiyatlar�n�n �ok y�kseldi�i �lkelerin t�m�nde risk var. Bizde b�t�e performans� �ok �ok iyi ama, bu y�l 35 milyar dolar� bulmas� beklenen cari a��k YTL �zerinde risk yarat�yor. Rusya, Hindistan, Brezilya, �in gibi �lkelerde cari a��k sorunu yok, hatta Rusya ve �in'de m�thi� cari fazlalar var. T�rkiye ve G�ney Afrika para birimleri di�erlerine g�re olduk�a zay�f g�r�n�yor. �rne�in bu sabah Hollanda ve d�nyan�n en b�y�k bankalar�ndan ING porf�ylerindeki T�rk bonolar�n� azaltma karar� ald��n� a��klad�.

8 - Bu bir trend d�n�� m�, yoksa d�zeltme mi?

Onu hen�z kimse bilmiyor. �imdilik d�zeltme deniliyor. Trend d�n�� haline gelinip gelmeyece�i ABD'de mortgage bata��n�n kesinle�mesinden sonra belli olacak. Risk 200 milyar dolar deniyordu, �imdi trilyon dolara ��kabilir diye yorumlar var. Trilyon dolarlar� g�r�rsek s�k�nt� daha b�y�k olacak.

9- �irket al�m sat�mlar� da yava�layacak deniyor...

Bu y�nde de tahminler var. D�nyada private equity fonlar�n�n yapt�� al�mlar piyasalar� birka� y�ld�r yukar� �ekiyordu. Emeklililk fonlar�n�n, bankalar�n paras�n� �al��t�ran bu fonlar, kald�ra�l� sat�n alma (LBO) y�ntemiyle �irket sat�n al�p, kar ettirip 3 ila 5 y�l i�inde y�ksek karlarla satma prensibiyle �al��yor. Genelde toplad�klar� paranan 5 kat� kadar i�lem yap�yorlar. Yani 20 milyar dolar y�neten fon 100 milyar dolarl�k �irket sat�n al�yor. Riskin y�kselmesi bu fonlara para giri�ini yava�latacak. Bu fonlar, halka a��k �irketlere borsa de�erinin y�zde 30-40 fazlas�n� �deyerek sat�n al�yorlard�. Bu i�tahl� al�c�lar�n piyasadaki a��rl��n�n azalmas�, yeni bir olumsuz etki olarak alg�lan�yor.

10- Peki bu hava ne kadar s�rer?

Hi� belli de�il. 1 hafta, 1 ay, 1 y�l... Kimse tahmin edemiyor. �n�m�zdeki d�nem sert ini� ve ��k��lar ka��n�lmaz. En k��k geli�meler bile al�m veya sat�m f�rsatlar� yaratacak. B�y�k dalgalanmalar�n olaca�� bir d�nem i�indeyiz.

Kategori: Ekonomi Borsa | Yorum (3) Yorum yaz! Kal�c� Ba�lant�

Yat�r�mlar BT altyap�lar�na y�nelecek (BT Haber)

12/10/2006

http://www.bthaber.com.tr/haber.phtml?yazi_id=470000136

Yat�r�mlar BT altyap�lar�na y�nelecek

Haber Merkezi

Bankalar aras� sat�n almalar devam ediyor ve bu �artlar alt�nda da devam edecek. Sat�n alan bankan�n ilk yapaca�� i�in raporlama sistemini g�rmek istedi�i �ekle d�n��t�rmek oldu�unu belirten Denizbank Risk Y�netimi Merkezi Ba�kan� Ahmet �en, “Daha sonraki i� ise bu mant�kta faaliyetlerini takip etmek ve verimlilik analizi yapmak. Bu sistemi sa�laman�n gereklerinden biri uygulanan teknolojik k�lt�r ve altyap�d�r. Bu sebeple banka birle�meleri ya da g�ndemde yer etti�i �ekli ile yabanc�lar�n banka sat�n almalar� ile olu�an s�re�te, sat�n al�nan bankan�n teknolojik altyap�s� ve bilgi ak�� sistemi, sat�n alan bankan�n haz�r sistemlerinden etkilenecektir” dedi.
Bu bankalar�n teknoloji giderlerinde tasarruf anlam�na gelece�i �eklinde de yorumlanabilece�ine de�inen �en, “Basel II bunlara en belirgin �rneklerden birisi olarak d��n�lebilir. Ayn� s�reci iki farkl� bankada ya�amak yerine daha ilerde olan organizasyonun tecr�beleri di�er kurumlar� da etkileyecek, b�ylece teknoloji maliyetlerinde tasarruf durumu s�z konusu olacakt�r” dedi.
Daralan marjlar�n bankalar�n yeni alanlara ve belki ayn� m��teri grubuna farkl� �r�nlerle gidilmesini zorunlu k�ld��n� iddia eden �en, “Art�k eskisi gibi bankalar�n bilan�o i�inde �nemli yer tutan devlet ka��tlar�na kaynak ay�rarak gelir elde etme d�nemi bitmi� durumda. Bu durum bankalar�n bir anlamda �z�ne d�nmesine ve ger�ek konusu olan bankac�l�k faaliyetlerine konsantre olarak gelir elde etme d��ncesine y�nlendirdi. Burada m��terinin artan �nemine paralel olarak m��teri segmentasyonu, m��teri derecelendirmesi, CRM gibi bir�ok unsurun �nemi artmaya ba�lad�. Yan� s�ra Basel II nin de etkisi ile risk ayarl� getiri RAROC kavram� a��rl�k kazanmaya ba�lad�” �eklinde konu�tu.
Bankalar�n bu d�nemde yat�r�ma gidece�ini de belirten �en s�zlerini �u �ekilde sonland�rd�:
“Yat�r�mlar a��rl�kl� olarak bu geli�melere y�nelik ihtiya�lara cevap verecek �ekilde teknolojik altyap�lar�n revize edilmesi ya da yeniden yaz�lmas� y�n�nde olacakt�r. Asl�nda teknolojik devrim sadece finans kurulu�lar� i�in de�il, ayn� zamanda b�t�n sekt�rlerde olduk�a �nem kazanacak konular�n ba��nda olacakt�r. B�t�n kurumlar i�in sahip olunacak en �nemli aktif m��teri veritaban� ve bunu stratejik olarak de�erlendirecek y�netim kalitesi. Bunun da �nemi artt�k�a yat�r�mlar ona g�re �ekillenecektir.”

Kategori: Ekonomi Borsa | Yorum (0) Yorum yaz! Kal�c� Ba�lant�

Ger�ek Ki�i Bireysel Yat�r�mc�lar Taraf�ndan Beyan Edilmesi Gereken Menkul Sermaye Gelirleri

5746 Say�l� “Ara�t�rma ve Geli�tirme Faaliyetlerinin Desteklenmesi Hakk�nda Kanun” 28.2.2008 Tarihi �tibariyle TBMM Genel Kurulunda Kabul Edildi.

Regulator (yani D�zenleme ve Denetleme Kurumu - T�rkiye i�in BDDK) ve Basel 2 ili�kisi

10 soruda Mortgage krizi

Yat�r�mlar BT altyap�lar�na y�nelecek (BT Haber)

Son Yaz�lar�m

Kategorilerim

Arkada�lar�m

Ba�lant�lar�m